JAKARTA, Seputarkata.com — Bursa Efek Indonesia (BEI) memperkuat transparansi, kualitas data, dan pengawasan perdagangan saham di tengah evaluasi Morgan Stanley Capital International (MSCI) terhadap klasifikasi pasar modal Indonesia.
Pembenahan tersebut dilakukan untuk menjaga kepercayaan investor sekaligus mempertahankan posisi Indonesia sebagai pasar berkembang (emerging market).
Perhatian terhadap pasar modal Indonesia meningkat setelah MSCI pada 15 Oktober 2026 membuka konsultasi mengenai usulan perubahan klasifikasi Indonesia dari emerging market menjadi standalone market. Namun, proses tersebut masih berupa konsultasi dan belum menghasilkan keputusan akhir.
Direktur BEI Iding Pardi mengatakan, pembenahan pasar modal terus dilakukan, terutama untuk meningkatkan transparansi kepemilikan saham, memperbaiki kualitas informasi, dan memperluas akses investor terhadap data pasar.
“Kami terus melakukan pembenahan untuk meningkatkan transparansi, memperkuat kualitas data, dan memastikan akses informasi yang lebih baik bagi investor. Upaya ini juga menjadi bagian dari komitmen kami dalam menindaklanjuti perhatian MSCI terhadap pasar modal Indonesia,” ujar Iding, Minggu (18/10/2026).
Evaluasi MSCI menjadi salah satu momentum bagi otoritas untuk memperkuat tata kelola pasar modal. Penilaian terhadap suatu pasar tidak hanya ditentukan oleh ukuran kapitalisasi dan likuiditas, tetapi juga transparansi kepemilikan saham, aksesibilitas bagi investor asing, serta ketersediaan data yang dapat diandalkan.
Transparansi dan pengawasan diperkuat
BEI bersama Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan organisasi regulator mandiri (self-regulatory organization/SRO) menjalankan sejumlah langkah untuk memperbaiki kualitas pasar.
Di antaranya, publikasi data kepemilikan saham di atas 1 persen, penambahan rincian informasi kepemilikan, serta penguatan pengawasan aktivitas perdagangan.
BEI dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) juga menyempurnakan metodologi high shareholding concentration (HSC) untuk memantau konsentrasi kepemilikan saham.
Penyempurnaan tersebut mencakup perluasan cakupan saham yang ditinjau melalui indikator price impact ratio, khususnya saham dengan kapitalisasi pasar di atas Rp 5 triliun.
Langkah itu ditujukan untuk meningkatkan kemampuan otoritas dalam mengidentifikasi konsentrasi kepemilikan dan aktivitas perdagangan yang perlu mendapat perhatian.
Di sisi lain, pengawasan disertai penegakan hukum terhadap pelanggaran pasar modal. OJK mengumumkan denda dengan nilai total Rp 2,1 triliun, yang terdiri atas Rp 1,5 triliun terkait manipulasi pasar terhadap satu perusahaan tercatat dan Rp 600 miliar terkait pelanggaran dalam proses penawaran umum perdana saham (initial public offering/IPO) terhadap dua perusahaan tercatat.
Penegakan hukum tersebut menjadi bagian dari upaya memperkuat kepatuhan dan menjaga integritas perdagangan saham. Kepercayaan investor, terutama dalam menghadapi perubahan kondisi pasar, turut bergantung pada konsistensi pengawasan dan penindakan terhadap pelanggaran.
Pemenuhan free float menjadi perhatian
Selain transparansi, BEI mendorong peningkatan saham yang beredar di publik atau free float. Kebijakan ini diharapkan memperluas ketersediaan saham untuk diperdagangkan dan mendukung likuiditas pasar.
BEI secara bertahap meningkatkan batas minimum free float perusahaan tercatat menjadi 15 persen. Berdasarkan data per 30 September 2026, rata-rata free float perusahaan tercatat mencapai 22,99 persen. Sebanyak 560 dari total 918 perusahaan tercatat atau sekitar 61 persen telah memenuhi ketentuan tersebut.
Untuk mendukung perusahaan yang masih dalam masa transisi, BEI melakukan sosialisasi, memberikan pengingat mengenai tenggat pemenuhan ketentuan, serta membuka pendampingan melalui pendekatan langsung atau one-on-one. BEI juga menyediakan layanan hot desk bagi perusahaan tercatat.
Selain itu, BEI membentuk Satuan Tugas Monitoring Free Float bersama KSEI dan perwakilan asosiasi pelaku pasar. Perusahaan tercatat juga difasilitasi untuk bertemu calon investor melalui kegiatan roadshow, pertemuan bisnis, dan public expose live.
Upaya tersebut diarahkan agar perusahaan dapat memperluas basis investornya sekaligus memenuhi ketentuan secara terukur. Pemenuhan free float menjadi salah satu aspek yang perlu diperhatikan dalam memperkuat likuiditas dan keterbukaan pasar.
Fundamental ekonomi dan emiten tetap tumbuh
Di tengah dinamika klasifikasi pasar, sejumlah indikator ekonomi Indonesia masih menunjukkan pertumbuhan.
Perekonomian nasional pada triwulan II 2026 tumbuh 5,29 persen secara tahunan. Inflasi September tercatat 3,28 persen, sedangkan cadangan devisa pada akhir September mencapai 146,3 miliar dollar AS.
Dari sisi pasar saham, kapitalisasi pasar Indonesia mencapai sekitar 497,96 miliar dollar AS. Nilai tersebut lebih besar dibandingkan dengan Nigeria sebesar 106,27 miliar dollar AS dan Argentina sebesar 72,94 miliar dollar AS, yang berada dalam kategori standalone market.
Indonesia juga mencatat pertumbuhan ekonomi lebih tinggi dan inflasi lebih rendah dibandingkan kedua negara tersebut. Meski demikian, perbedaan indikator ekonomi dan ukuran pasar tidak secara otomatis menentukan klasifikasi MSCI karena penyedia indeks tersebut menggunakan sejumlah kriteria dalam penilaiannya.
Kinerja perusahaan tercatat juga memperlihatkan pertumbuhan. Pada semester I 2026, laba bersih seluruh perusahaan tercatat meningkat 16,25 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Sementara itu, laba bersih perusahaan dalam indeks LQ45 tumbuh 18,49 persen.
Sebanyak 74 persen perusahaan tercatat membukukan laba. Sektor energi mencatat pertumbuhan laba bersih tertinggi, yakni 78,28 persen.
Data tersebut menunjukkan bahwa kinerja operasional perusahaan perlu dibedakan dari pergerakan harga saham di bursa. Koreksi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), termasuk yang terjadi pada pekan sebelumnya, tidak serta-merta menandakan penurunan kinerja seluruh emiten.
Investor tetap perlu mempertimbangkan kondisi keuangan perusahaan, prospek usaha, valuasi saham, dan risiko investasi sebelum mengambil keputusan.
Mempertahankan posisi di pasar berkembang
Berdasarkan sejumlah indikator, Indonesia memiliki karakteristik yang mendukung posisinya sebagai emerging market.
Dengan kapitalisasi pasar sekitar 498 miliar dollar AS dan sembilan saham dalam MSCI Standard Index, Indonesia telah melampaui persyaratan minimum tiga saham untuk kategori tersebut.
Pasar modal Indonesia juga terbuka bagi investor asing, memungkinkan arus modal masuk dan keluar, serta didukung infrastruktur perdagangan yang beroperasi secara normal. Cadangan devisa sebesar 146,3 miliar dollar AS turut menjadi salah satu penopang ketahanan eksternal perekonomian.
Dalam kerangka penilaian MSCI, aspek perkembangan ekonomi, ukuran dan likuiditas pasar, serta aksesibilitas bagi investor menjadi bagian penting.
Aksesibilitas itu mencakup keterbukaan terhadap investor asing, kebebasan arus modal, efisiensi operasional, serta ketersediaan instrumen investasi dan data.
Adapun transparansi kepemilikan masih menjadi salah satu perhatian yang ditindaklanjuti melalui agenda reformasi. Karena itu, penguatan keterbukaan informasi dan kualitas data menjadi penting untuk menjaga daya saing pasar modal Indonesia di mata investor global.
Penilaian dari penyedia indeks internasional lain juga memberikan konteks terhadap perkembangan tersebut. Pada 6 Oktober 2026, FTSE Russell mempertahankan Indonesia dalam kategori secondary emerging dan tidak memasukkan Indonesia ke dalam watch list.
Perbedaan penilaian antara penyedia indeks dapat terjadi karena masing-masing memiliki metodologi dan kriteria evaluasi tersendiri. Dengan demikian, keputusan akhir mengenai klasifikasi Indonesia dalam indeks MSCI tetap berada di tangan penyedia indeks tersebut.
Di tengah proses konsultasi yang belum tuntas, agenda pembenahan pasar modal menjadi faktor penting untuk menjaga kepercayaan investor. Transparansi kepemilikan, kualitas data, likuiditas, dan penegakan hukum akan menentukan seberapa kuat pasar Indonesia menghadapi evaluasi sekaligus persaingan memperoleh modal global.
Bagi investor, perkembangan ini menjadi pengingat untuk tidak hanya berpatokan pada pergerakan indeks atau sentimen jangka pendek. Penilaian terhadap fundamental emiten, prospek bisnis, dan risiko investasi tetap diperlukan dalam menentukan keputusan.
Reformasi pasar modal diharapkan dapat memperkuat integritas dan ketahanan pasar Indonesia, sekaligus mempertahankan daya tariknya bagi investor domestik maupun internasional dalam jangka panjang. (*/jan)
